베이시스
선물가격 - 현물가격. 양수(콘탱고)면 프로그램 매도 압력, 음수(백워데이션)면 프로그램 매수 압력.
베이시스 = 선물 - 코스피200현물
프로그램 매수
베이시스 음수 시 선물 매수 + 현물 매도 차익거래. 또는 지수 추종 기관의 바스켓 매수. 기계적·일괄 실행.
발동: 베이시스 < -0.3pt 이하
차익거래
선물-현물 가격 괴리를 이용한 무위험 수익 거래. 만기일에 강제 청산되므로 대규모 현물 매수/매도 발생.
수익 = 베이시스 - 거래비용
비차익거래
인덱스 펀드·ETF 운용사의 바스켓 리밸런싱. 차익거래 아니지만 동시에 대량 매수/매도 발생.
규모: 차익거래보다 훨씬 큼
네 마녀의 날
주가지수선물+옵션, 개별주식선물+옵션 동시 만기일. 분기 1회(3·6·9·12월 둘째주 목요일).
변동성 2~3배, 방향성 집중
만기 청산
만기일 최종결제가격(당일 VWAP)으로 강제 청산. 차익잔고가 클수록 만기 당일 매물/매수 폭발.
결제가 = 만기일 VWAP